ABD Demiryolu Birleşmesi: STB Başvuruyu Eksik Buldu

WASHINGTON D.C. – ABD Yüzey Ulaştırma Kurulu (STB), Union Pacific ve Norfolk Southern’ın sunduğu 85 milyar dolarlık demiryolu birleşme başvurusunu oybirliğiyle reddetti. Kurul, yaklaşık 7.000 sayfalık belgenin eksik olduğunu belirterek, öngörülen 12-18 aylık düzenleyici incelemeyi daha başlamadan durdurdu.

Dev Birleşme Girişimine Darbe

Yüzey Ulaştırma Kurulu, Union Pacific Demiryolu ve Norfolk Southern Demiryolu tarafından sunulan birleşme başvurusunun, kurulun düzenleyici gerekliliklerini karşılamadığına oybirliğiyle karar verdi. STB, iki büyük demiryolu şirketine, resmi bir incelemeye başlanmadan önce eksik bilgileri sunmaları talimatını vererek başvuruyu geri gönderdi. Bu karar, Kuzey Amerika demiryolu endüstrisinde son yılların en önemli birleşme tekliflerinden birini etkili bir şekilde durdurdu.

Red kararı, rakip taşıyıcı Kanada Ulusal Demiryolu’nun (CN) Ocak ayı başlarında yaptığı, kapsamlı başvuruda kritik teknik detayların ve rekabetçi açıklamaların eksik olduğu yönündeki itirazını takiben geldi. Dosyalara göre, eksik bilgiler arasında, iki hattın tek hatta birleştiği güzergahları belirleme yöntemi ve konsolidasyondan olumsuz etkilenebilecek nakliyecilerin tam bir listesi bulunuyordu. CN, bu şeffaflık eksikliğinin, paydaşların ve kurulun, birleşmenin navlun oranları ve hizmet kalitesi üzerindeki gerçek rekabetçi etkisini yeterince değerlendirmesini engellediğini savundu.

Union Pacific ve Norfolk Southern, başvurularını 19 Aralık’ta, birleşmeyi hizmet güvenilirliğini artıracak, daha fazla yükü karayollarından demiryoluna kaydıracak ve sendika işlerini korurken geniş kamu yararları sağlayacak rekabetçi bir hamle olarak tanıttı. Ancak, rakipler BNSF ve CN, STB’den daha fazla açıklama talep etmesini talep ederek bu iddialara hızla itiraz etti. BNSF’nin dosyası, başvuru sahiplerinin, birleşmenin rekabete zarar verip vermeyeceği, hizmet kesintilerine yol açıp açmayacağı veya nakliyeciler için daha yüksek oranlara neden olup olmayacağı konusundaki iç analizleri gizliyor olabileceğini öne sürdü.

Önemli Çıkarımlar

• STB, 85 milyar dolarlık Union Pacific-Norfolk Southern birleşmesinin incelemesini durdurdu ve ilk başvurunun eksik olduğunu açıkladı.
• Karar, Kanada Ulusal Demiryolu ve BNSF dahil olmak üzere rakiplerin, kritik rekabetçi etki verilerinin eksikliğine ilişkin endişelerini doğruluyor.
• Başvuru sahipleri, düzenleyici süreç başlamadan önce, yaklaşık 7.000 sayfalık başvurularını daha ayrıntılı bilgilerle revize edip yeniden sunmalıdır.

Editör Analizi

Bu STB kararı, sadece usule ilişkin bir aksaklıktan öte; kurulun 2001’de belirlenen daha sıkı birleşme kurallarını titizlikle uyguladığının açık bir işaretidir. Rakiplerin daha fazla şeffaflık taleplerini destekleyerek, STB, kanıt yükünü başvuru sahiplerine yükleyerek, böylesine büyük bir konsolidasyonun rekabeti artırdığını ve kamu yararına hizmet ettiğini kapsamlı verilerle göstermelerini şart koşuyor. Bu hamle, gelecekteki herhangi bir Class I demiryolu birleşme teklifi için yüksek bir emsal oluşturarak, hissedar değeri ve operasyonel sinerjilerin tek başına modern çağda düzenleyici onay kazanmak için yeterli olmadığını vurgulayarak, dünya çapında yakından takip edilecektir.

Sıkça Sorulan Sorular

STB neden Union Pacific-Norfolk Southern birleşme başvurusunu reddetti?
STB, başvurunun eksik olduğuna oybirliğiyle karar verdi. Özellikle, birleşmenin nakliyeciler ve demiryolu ağı üzerindeki etkisini değerlendirmek için gerekli olan kritik rekabetçi açıklamaların eksikliği nedeniyle.

Bu birleşme sürecinde yer alan ana taraflar kimlerdir?
Birincil taraflar, başvuru sahipleri Union Pacific Demiryolu ve Norfolk Southern Demiryolu ve federal düzenleyici Yüzey Ulaştırma Kurulu’dur (STB). Temel paydaşlar arasında daha fazla açıklama talebinde bulunan Kanada Ulusal Demiryolu ve BNSF gibi rakip Class I demiryolları, nakliyeciler ve demiryolu sendikaları yer almaktadır.

Önerilen birleşme için sırada ne var?
12-18 ay sürmesi beklenen resmi inceleme süreci şu anda askıya alındı. Union Pacific ve Norfolk Southern, STB tarafından talep edilen bilgileri içerecek şekilde başvurularını revize edip yeniden sunmalıdır. Resmi inceleme saati, yalnızca kurul yeni başvuruyu tamamlanmış olarak değerlendirdikten sonra başlayacaktır.